Durer ufortrødent videre

Solid inntjening og Adolfsens støe kurs gir all time high for Merkantildata på Børsen.

Tom Adolfsen og Merkantildata durer ufortrødent videre med solid vekst i omsetningen i 1995 og kjempevekst i driftsresultatet.

Veksten skyldes hovedsaklig oppkjøp og fusjoner, men egenprodusert vekst har også vært bra. Med omsetning godt over en milliard kroner og nordiske ambisjoner er Merkantildata en av de aller største databedriftene i Norge. I motsetning til rivaler Santech og Micro Software Group, har Merkantildata stort sett vært en børssuksess. 01.01.95 lå kursen på 38 og den endte på 71 ved utgangen av 1995. Tidlig i 1996 fikk kursen litt juling med bunnotering på 53 den 30.01.96. Med noen opp og ned turer har kursen siden april vist en styrkende tendens og kursen ligger pr. 23.07.96 på 80. All time high ble nådd 11.07.96 med 82.

Merkantildata er et tungt konsern med fire forretningsområder: Systemintegrasjon, Applikasjon, Kommunikasjon og Distribusjon. Merkantildata er ikke en velsmurt logistikkmaskin slik som distributører Santech og Micro Software Group og distribusjonsdelen lider nok endel under dette. Videre er det nok et problem for Distribusjon at de hører inn under samme paraply som forhandlerdelen av Merkantildata.

Endel av Distribusjons forhandlerkunder er nemlig i direkte konkurranse med forhandlerdelen av konsernet. Når de to største aktørene i distribusjonsmarkedet i Norge slår seg sammen for å overleve (jfr. Santech og MSG) kan det bli tøfft for Merkantildata Distribusjon (nå PC LAN) på egenhånd. Et minstekrav bør være at distribusjonsdelen skilles ut som eget AS for å skape ryddigere forhold i forhandlerkanalen.

Uansett tror jeg Mekantildata vil ha fordel av å rendyrke seg som en tung, kunnskapsrik og løsningsorientert forhandler innen satsningsområdene. Distribusjonsdelen bør selges eller fusjoneres med en annen av de aspirerende distributørene i markedet for å nå opp i tyngre vektklasser. Ingram Micro, Scribona, MBS Fjerndata eller kanskje Microtronica kunne være aktuelle kandidater. Med internasjonale tungvektere som Ingram Micro, Computer 2000, og den nyankomne Actebis på aggressiv fremfart i Norge, i tillegg til megadistributøren Micro Technology Group (Santech + MSG) og den nordiske giganten Scribona, er det norske distribusjonsbegeret snart fullt. Nå som veksten i bransjen ser ut til å flate ut spår jeg mye blod blant distributørene i 96 og 97.

For Merkantildata som helhet er utsiktene gode og med et 1. kvartalsresultat på 18 millioner er ikke Adolfsens drøm om 100 millioner i overskudd for 96 helt utopisk. Vi får se når andre kvartals resultater legges ut. Kanskje 1996 blir året da Merkantildata betaler skatt og kursen når tresifret beløp?

Nøkkeltall:

Forklaring Tall i millioner NOK Kommentar
omsetning 96 430,8 pr. 1. kvartal 96
omsetning 95 1399,1
omsetning 94 1032,3
driftsresultat 96 20,0 pr. 1. kvartal 96
driftsresultat 95 49,5
driftsresultat 94 21,1
årsresultat 96 18,2 før skatt; pr. 1. kvartal 96
årsresultat 95 48,3
årsresultat 94 19,7
lønn/sos. kostnader 96 ----
lønn/sos. kostnader 95 240,0
lønn/sos. kostnader 94 178,6
antall ansatte 96 ----
antall ansatte 95 ----
antall ansatte 94 350
Til toppen