Telenor - en amerikansk vits

Omsetningen av Telenor aksjer på Nasdaq-børsen har utviklet seg til å bli en vits. Aksjen er nå kun for de svært "spesielt interesserte".

Da Telenor ASA (TEL) [Chart: Telenor] ble lagt ut for salg i begynnelsen av desember i fjor, ble det samtidig bestemt at aksjen skulle noteres på en alternativ børs til Oslo. Valget falt på den teknologitunge Nasdaq-børsen, fordi man mente at det der kunne bli en reell omsetning av aksjen, samtidig med at dette var det beste alternativet for de utlendinger som skulle lokkes til å kjøpe aksjen i emisjonen, som ble gjort samtidig med børsnoteringen.

Men omsetningen av Telenor aksjer på Nasdaq er blitt mindre og mindre, og er i dag mer eller mindre som en vits å betrakte.

Telenor-aksjen på Nasdaq er en såkalt ADR (American Depositery Receipts), og er en "aksje" som representerer aksjer i et selskap fra utlandet, men er utstedt og omsatt i USA. Vanligvis er ADR utstedt av store investeringsbanker som oppbevarer aksjene på et sikkert sted. Mens utenlandske aksjer ikke er omfattet av lovene til Securities and Exchange Commission, er ADR dekket av disse lovene.

For Telenor sitt vedkommende tilsvarer en ADR tre "norske" aksjer.

Den første perioden aksjen var til omsetning var det faktisk en reell omsetning i den. Det var også naturlig ettersom aksjen ble handlet av fondene som måtte re-vekte seg i etterkant av noteringen. Nå først begynner volumet å stabilisere seg på det man kan forvente vil være en "normal-omsetning". Og for februar er dette mistrøstig lesning.

Les også:



I løpet av februar har det vært følgende omsetning av Telenor-aksjer på Nasdaq (ADR) Dato Kurs
Dato Kurs
(USD pr. ADR)
Volum ADR Antall aksjer Verdi oms.
(ca. USD)
Verdi oms.
(ca. NOK)
Omsatt antall Oslo
9. Feb. 14.25 400 1.200 5.700 50.150 2.60 mill
8. Feb. 14.625 2.900 8.700 42.400 373.000 2.13 mill
7. Feb. 14.8125 4.600 13.800 68.150 600.000 2.05 mill
6. Feb. 15.25 500 1.500 7.600 66.900 4.29 mill
5. Feb. 14.875 7.500 22.500 111.500 981.000 2.33 mill
2. Feb. 15.25 5.400 16.200 82.350 725.000 1.71 mill
1. Feb. 15.625 4.800 14.400 75.000 660.000 4.20 mill
Hele feb. - 26.100 78.300 392.700 3.45 mill 19.3 mill

Tallene som Aksjeforum her bringer, taler for seg selv. Til sammenligning har både Norsk Hydro og RCL en høyere omsetning enn Telenor i USA.

Det som er klart, er at all prisfastsettelse av Telenor-aksjen skjer ved Oslo Børs. En så lav omsetning og dårlig likviditet som aksjen har på Nasdaq-børsen, gir imidlertid ingen reell prisfastsettelse.

At omsetingen har blitt så lav bør ikke overraske noen, og den som sier at dette ikke var ventet, kan ikke egentlig vite hva han snakker om. For myser man bare såvidt til de andre aksjene i samme katagori som Telenor, er også disse som skygger å regne med tanke på volumet.

Samtidig er det et par enkle elementer som er meget godt kjente for alle utenlandske selskaper som er notert i USA, og som naturlig vil bidra til lav omsetning. For det første er aksjen "ikke-amerikansk" med et hovedkontor utenfor landet. Dette mener amerikanere gir dårligere informasjon, regnskap etter andre regler, mindre medieomtale og det trekker generelt ned at selskapet er 'langt borte'. For det andre har Telenor en stor statlig eier, noe amerikanske investorer sjelden liker. Disse to argumentene alene er som regel gode nok til at man holder seg til andre aksjer i samme sektor.

Det er ikke slik at man "MÅ" ha Telenor-aksjer, til det er alternativene for mange og gode.

Til toppen