Investeringsdirektør om børsrakett: – Hadde det ikke vært for KI ville aksjen heller vært ganske mye ned

Aksjemarkedet sendte børsraketten Nvidia ned over fire prosent på Wall Street tirsdag. Bekymringer for selskapets tallslipp etter stengetid på Wall Street onsdag sendte aksjen ned.

Markedet venter at brikkeprodusenten vil mer enn tredoble inntektene i fjerde kvartal 2023 – til omtrent 20 milliarder dollar – og investorer spekulerer i om tek-aksjen har nådd toppen.

– Grunnen til at Nvidia gjør det så bra er jo at de var flinke på gaming. De er gode på GPU’er som egner seg til grafikk, sier Investeringsdirektør i Nordea, Robert Næss.

Inntil for to år siden var det kun gaming som trengte dette, supplerer han, men så kom KI-modellene.

– Når KI-modellene kan gjøre mange ting samtidig så er GPU’er helt perfekt. Selv H100-GPU’ene kan gjøre over 40.000 ting samtidig. En CPU gjør stort sett bare en ting om gangen, sier Næss.

Dagens beste brikker H100/G100 blir snart avløst av H200/G200 som er enda mer effektive.

– I dag har de «state of the Art» databrikker og alle de store som er seriøse i å trene KI-modeller bruker en stor mengde av Nvidia sine databrikker, sier Næss.

Spent børs

Nvidia-kursen falt hele 4,35 prosent tirsdag, og nedturen fortsetter for tek-aksjen onsdag ettermiddag med fall på 2,4 prosent.

Nvidias kursfall var flere ganger på over seks prosent i løpet av tirsdagen, og gitt de enorme børsverdiene tilsvarer et slikt kursfall over 100 milliarder dollar i tapte aksjonærverdier.

Med dagens kronekurs er det snakk om over 1100 milliarder kroner – eller over en fjerdedel av den samlede børsverdien for alle selskapene på Oslo Børs, skriver Dagens Næringsliv.

239 prosent

Nvidia, som er et ledende teknologiselskap kjent for sine grafikkbehandlingsenheter og parallelle databehandlingsløsninger, har skutt i været de siste 18 månedene som markedsdrivende for KI-bølgen.

– I samme kvartal for to år siden var Gaming det største området deres. Nå er Gaming ned med 20 prosent. De har tre andre små områder og hvis jeg ser på alt utenom KI, som de kaller Datasentre, så faller omsetningen med 20 prosent, sier Næss.

Nvidia-aksjen har skutt i været siden 2022 og kan bli det fjerde mest verdifulle amerikanske selskapet, bak Microsoft og Apple.

Bare i år har kursen steget 40 prosent, og det etter en oppgang på forbløffende 239 prosent i 2023.

– Hadde det ikke vært for AI så ville nok aksjen heller vært ned ganske mye siden virksomhetene utenom KI faller med 20 prosent, sier Næss og fortsetter:

– Men, når omsetningen fra datasentre ventes å øke med 427 prosent over disse to årene så betyr ikke «gamle Nvidia» noe, sier Næss.

Markedsleder

Siden aksjemarkedene nådde bunnen i slutten av 2022, har teknologiaksjer drevet mesteparten av det markedets oppgang.

For eksempel, i løpet av det siste året har Nasdaq 100 ETF steget med 45 prosent, mens S&P 500 Index ETF bare er opp 24 prosent.

Det skal nå være to hovedområder som driver markedsgevinster, såkalte megacap-teknologiaksjer som «Magnificent 7» og KI/halvlederaksjer. Foreløpig er Nvidia den ubestridte markedslederen på begge områder.

– Selv om selskapet ikke får selge til Kina så er etterspørselen så god at de kan ta den prisen de vil og selge så mye som de klarer, sier Næss.

Analytikere strides om hvordan markedet vil ta imot kvartalsrapporten etter stengetider på Wall Street onsdag, og priser en svingning på rundt 11 prosent i begge retninger for aksjekursen etter fremleggelse.

Før børsåpning onsdag ligger Nvidias markedsverdi på 1.715 milliarder dollar, omtrent 17.995 milliarder kroner, gitt dagens kurs.

Et kursutslag på 11 prosent kan bety ytterligere 1.979 milliarder inn i markedsverdien – eller et fall på tilsvarende sum. Dersom aksjen faller havner den totale markedsverdien på 16.016 milliarder kroner, omtrent 1.525 milliarder dollar, skriver Finansavisen.

– I praksis må de nok overlevere med minst ti prosent for å forsvare aksjekursen. De har jo overlevert mye mer de siste tre kvartalene, sier Næss om kveldens tallslipp.

Aksjen er priset med en pris/inntjening på vel 32 for de neste 12 månedene.

– Det er høyt. Men salget og lønnsomheten ser ut til å øke, sier Næss.