Kommunen hever minsteprisen for Sandefjord bredbånd til en milliard

Formannskapet i Sandefjord kommune gikk tirsdag kveld inn for å begynne prosessen med å selge aksjene i Sandefjord Bredbånd. Det er imidlertid ikke gitt at gevinsten ved å sette avkastningen av salget i fond vil matche beløpet kommunen vil få i utbytte fra selskapet som fortsatt eier. Formannskapet skrudde derfor opp minsteprisen for å gjennomføre salget fra kommunedirektørens forslag på 900 millioner til en milliard kroner.

En kjøper må også forplikte seg til å videreføre et service- og driftskontor i Sandefjord i fem år, med tilsvarende bemanning og servicenivå som i dag.

Salget er ennå ikke behandlet av partigruppene i kommunestyret, og formannskapet tok også forbehold om at denne behandlingen kan gi et annet resultat enn det formannskapet vedtok, forteller ordfører Bjørn Ole Gleditsch til Inside Telecom like etter at formannskapsmøtet var avsluttet.

– Ikke for enhver pris

– Selv om vi i Høyre har vært positive til salg, vil vi ikke selge for enhver pris. Det er både fordeler og ulemper både ved salg og fortsatt eierskap, og det er vanskelig å spå både om hvordan konkurransen og markedsandelene vil utvikle seg for Sandefjord Bredbånd, og hvordan ny teknologi - blant annet 5G - vil påvirke konkurransen og den framtidige verdien av selskapet, sier Gleditsch.

Han forteller også at selskapet hele tiden etter at det ble kjent at kommunen vurderer salg, har fått en rekke henvendelser, både fra mulige kjøpere og selskaper som vil tilrettelegge salget.

Kommunen har fått hjelp av Analysys Mason til å vurdere salgsverdien av Sandefjord Bredbånd og hvilket utbytte kommunen kan forvente fra selskapet i årene framover. DnB Asset Management har vurdert hvilken årlig avkastning kommunen vil kunne forvente dersom de setter pengene fra salget av Sandefjord Bredbånd i fond.

Resultatet av disse vurderingene viser at en kjøper må betale 1,1 milliarder for selskapet, og at gevinsten må settes i et fond med relativt høy risiko for at fondsavkastningen skal matche de framtidige utbyttene.

Avhengig av om man vurderer framtidige inntekter og kostnader, eller sammenligner Sandefjord Bredbånd med tilsvarende selskaper, kommer Analysys Mason fram til at det kommunale bredbåndsselskapet har en salgsverdi på mellom 900 millioner og drøyt 1,1 milliarder kroner. De anslår en salgspris på like i overkant av en milliard kroner.

I vurderingene sine ser konsulentselskapet for seg at de 15.873 kundene Sandefjord Bredbånd hadde ved utgangen av 2022 vil vokse til 16.500 kunder ved utgangen av dette året, og at veksten vil flate ut i årene framover, blant annet på grunn av forventet økt konkurranse og fordi selskapet har en høy penetrasjon i markedet sitt. Det samme gjelder veksten i Arpu, som i dag er på 867 kroner. Analysys Mason har beregnet verdien av hver Sandefjord Bredbånd-kunde til mellom 55.000 og 60.000 kroner.

De framtidige utbyttene kommunen får fra Sandefjord Bredbånd blir beregnet å stige fra 41 millioner i år til 55 millioner i 2032.

DnBs beregninger viser at salgsgevinsten må settes i et fond med 100 prosent aksjeandel for at kommunen skal kunne regne med marginalt mer i fondsavkastning enn i utbytte de neste ni årene. Med samme aksjeandel som oljefondet (70 prosent) er den forventede avkastningen drøyt 75 millioner mindre enn de 465,5 millioner det er beregnet at kommunen vil få i utbytte i perioden.

Mange usikkerhetsmomenter

Både rådmannen og styret i Sandefjord Bredbånd påpeker imidlertid at det er mange usikkerhetsmomenter rundt hvordan inntjeningen fra og verdien av Sandefjord Bredbånd vil utvikle seg.

Økt konkurranse, utrullingen av 5G og en kommende statlig regulering av fibernettet, som innebærer at man blir nødt til å åpne det for andre innholdsleverandører, kan påvirke framtidig utbytte negativt. På den andre siden sier styret at de mest kostnadskrevende investeringene i kjernenettet i gamle Sandefjord kommune allerede er gjort, noe som borger for økte utbytter framover.

Det er dermed ikke selvsagt at kommunestyrepolitikerne ender på samme resultat som formannskapet når de får salget av Sandefjord Bredbånd opp til behandling 25. mai.

Dersom de imidlertid ender med å vedta at salgsprosessen skal settes i gang, mener Analysys Mason at salget bør kunne være gjennomført i løpet av desember i år.

En eventuell endelig salgsavtale må imidlertid legges frem til godkjenning i kommunestyret, før den kan inngås.