Ettertraktede nordiske teleaksjer

De fire største nordiske teleoperatørene har en verdi på vel halvparten av British Telecoms kapitaliserte verdi om en legger til grunn det en vet om verdien til de fire selskapene. Tele Danmark er 100 prosent børsnotert og derfor lett å vurdere, 20 prosent av Sonera er lagt i markedet, verdien av Telenor baseres på et snitt av to eksterne vurderinger gjort i vår, mens Telia ifølge selskapets konsernsjef Lars Berg har en verdi på mellom 100 og 130 milliarder svenske kroner.

Tilsammen gir denne verdivurderingen et verdiresultat på mellom 282 og 324 milliarder kroner (basert på dagens krone- og dollarkurs) eller vel halvparten av børsverdien til BT, som på NYSE tirsdag kveld norsk tid endte på 87,94 milliarder USD, eller 658 milliarder kroner.

Interessen for telekomaksjer er fremdeles stor, blant annet basert på forventninger til fremtidig vekst, sier analytikere som digi.no har vært i kontakt med. Det pekes også på forhold som at Norden har høy penetrasjon innenfor en rekke teknologier sammenliknet med andre europeiske land, foruten at de nordiske selskapene har den kompetanse som skal til for å oppnå liknende vekst i andre og normalt mye større markeder. Blant annet av den grunn er det ingenting som tyder på at det kommer til å være mangel på kapital i markedet om Telia eller Telenor nå skulle bestemme seg for å delprivatisere.

Den finske delprivatiseringen av Sonera ble overtegnet 20 ganger, og ser ut til å skaffe den finske staten nesten ti milliarder kroner i statskassa, men også verdier til investorene. Aksjen tok helt av tirsdag etter at delprivatiseringen var godt markedsført i Nord-Europa. Aksjen steg med 31 prosent første dag den ble handlet - fra 45 finske mark til 59 mark.

Om en legger denne andelen til grunn for vurdering av selskapet, har Sonera økt verdien med 15 milliarder kroner på én dag, fra 47 milliarder kroner mandag til 60 milliarder kroner tirsdag.

Aksjen bedømmes av finske analytikere som en mulighet for både kort og langsiktig gevinst. Ifølge Hofudstadsbladet var den kraftige verdiveksten ventet av Trafikministeriet da prisen på aksjen ble fastsatt til mellom 36 og 45 mark per aksje i oktober. Tirsdag var det spesielt mange børsfond som fylte opp det de klarte å skaffe av teleaksjer for å fylle indeksen.

70.000 finske småinvestorer har kjøpt Sonera-aksjer, ifølge regjeringsråd i Trafikkministeriet, Samuli Haapasalo.

TABELL: De fire største i nordisk telekom - alle tall i milliarder norske kroner (Kilder: Selskapene, Københavns Fondsbørs, Trafikkministeriet)

Verdiene i Telenor og Telia er basert på vurderinger og anslag, mens Tele Danmark er basert på børsverdi og Sonera på verdi ved børsintroduksjon.
* = jan-aug 1998.
** = basert på dagens aksjeverdi